停火协议的确认使得风险资产反弹，而能源、利率和美元则下跌。假设美国与伊朗的和平协议本周五签署，本周的焦点将集中在各大央行如何处理高价留给他们的遗留问题。本周G10七大央行将举行会议。周三的美联储会议可能会限制美元的下行空间。

美元：美元探索下行空间

关于美国和伊朗停火的消息，以及更重要的是霍尔木兹海峡即将重新开放的消息，导致能源价格回落至三月初的水平，全球股市也出现了不错的反弹。金融市场已经有多次机会对这种协议作出反应，而MSCI世界指数现在比战争前高出5%。这表明，在今天好消息的推动下，风险资产可能不需要走得太远。更大的反应可能会出现在收益率曲线的短端，因为各大央行必须清理因四月和五月能源价格飙升而留下的通胀困境。

提到央行，这周是政策会议的重要时刻。本周G10七大央行将举行会议，明天在亚洲早期阶段首先是澳大利亚和日本的会议。接下来是美国、英国、挪威、瑞典和瑞士的利率会议。然而，本周最大的焦点将是凯文·沃尔什担任美联储主席后的首次会议。市场显然期待他将发布一系列不那么鸽派的沟通（放松偏向的预期被移除），但我们怀疑他将不得不在通胀问题上采取强硬立场，以避免扰动债券市场的长期收益率。

关于美国的活动数据，本周三的五月份零售销售数据可能是最重要的。这将揭示高昂的能源价格是否迫使消费者减少其他商品的消费，进而构建关于美国企业缺乏定价权的叙事。

今天DXY的下跌迄今为止相当温和。99.00/99.15区域存在外部风险，但周三的FOMC事件风险可能会限制其进一步下跌。

欧元：本周关注欧洲央行发言人

在上周欧洲央行加息之后，本周的焦点将是其是否以及何时需要进行第二次加息。本周每天都有欧洲央行的发言人安排，从今天早上的乔阿希姆·纳盖尔和克里斯蒂娜·拉加德开始。可以推测，欧洲央行希望保持所有选项开放，但现在市场只定价出7月份加息的16%机会，使得其处于更为舒适的位置。

欧元/美元的反弹到目前为止并不令人印象深刻，目前并不清楚今天是否需要突破1.1650。

展望本周欧洲其他地区，如果英格兰银行态度不够鹰派，英镑可能面临一些下行风险。挪威央行可能会表现得相当鹰派，而瑞典的瑞典央行在努力忽视任何能源引发的通胀飙升方面可能最接近加拿大的立场。瑞士国家银行应该保持相当中立，尽管如果短期收益率因能源而进一步下降，欧元/瑞士法郎可能会下行。

英镑：本周英镑面临一些风险

英格兰银行将在周四召开会议。市场已将首次英格兰银行加息的预期推迟至11月会议。降低的能源价格可能引发关于英格兰银行是否需要加息的质疑，行长安德鲁·贝利将在周四不得不小心行事。周四还将举行梅基菲尔德选区的工党补选。安迪·伯纳姆的胜利将正式拉开工党领导竞赛的序幕，并可能对英镑产生压力。

目前，英镑/欧元在0.8610/15区域保持强支撑，我们预计本周这一支撑位将保持稳固。

中东欧：该地区仍受全球新闻驱动

本周该地区的日历相对清淡。今天，波兰将公布五月份的最终通胀数据，预计将确认为3.1%。周二将公布核心通胀数据，我们认为其仅略微上升，从3.0%增至3.1%。周三，匈牙利将发布工资数据。周四，我们认为捷克国家银行将把利率从3.50%上调至3.75%，这是自美国-伊朗冲突开始以来首次收紧政策。尽管整体通胀仍接近2%的目标（五月份为2.1%），但银行委员会对接近3%的核心通胀（五月份为2.9%）和快速的信贷增长表示担忧。

鉴于美国-伊朗冲突的发展以及本周的美联储会议，关注点很可能主要集中在全球故事上。中东欧货币在周末结束时得到了一些缓解，进一步的走势将依赖于全球情绪，至少在周一显现出风险偏好的情绪。捷克克朗应该受到捷克国家银行鹰派语调的额外支持，欧元/捷克克朗可能稍后测试24.00。另一方面，我们看到许多利好消息已在中东欧和风险资产中被定价，这使得该地区在全球故事再次转向时变得脆弱。

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